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比尔·盖茨家族办公室-首富的秘密就在这里

浏览 115次 来源:【jake推荐】 作者:-=Jake=-    时间:2021-02-25 20:33:14
[摘要] 原题:比尔·盖茨家族办公室:破解世界首富的财富之谜在比尔·盖茨的案例中,家族办公室扮演了家族财富顶层设计的重要角色。比尔·盖茨的家族办公室经历了从“个人化”到“机构化”的发展过程,世界首富的经验教训对中国家族极富价值,中国家族办公室应该从第一天开始就坚定地走上机构化、专业化的道路。

原标题:比尔·盖茨家族办公室:解决世界首富之谜

“有钱有礼,有钱有义”的盖茨如何管理自己的财富,以便能够连续多年登上《福布斯》全球富豪榜榜首;盖茨基金会如何运作?

在应对实际萧条的同时,为了应对可能出现的更为严重的经济萧条,如何把握正确的管理舵是我们经营者面临的问题。

比尔·盖茨(Bill Gates)在1995年成为世界首富,但世界财富管理机制仍然未知。没有多少人知道微软的股票现在仅占其财富的1/8,比尔·盖茨不仅是四季酒店45%的控股股东之一,而且还持有加拿大国家铁路公司,卡特彼勒,沃尔玛,和FedEx。大量其他公司的股票,以及加利福尼亚,伊利诺伊州和其他地方的至少100,000英亩农田。

清华大学五道口金融学院家族办公室研究小组进行了深入研究,发现了其低调而隐秘的家族办公室Waterfall Investment的开发和运营实质。

1986年微软上市时,盖茨的99%的财富都集中在微软股票上。从那时起,盖茨在探索建立个人财富管理系统的同时,以有纪律的方式减少了对微软的持股。 1994年,他聘请迈克尔·拉森(Michael Larson)担任FO家族的掌舵人,并成立了Waterfall Investment。

盖茨减少微软股票所得的现金将注入盖茨信托基金和瀑布投资公司,并由拉森管理,拉森的投资理念类似于巴菲特。 Larson对股票,债券,私募股权,另类投资等金融资产以及铁路,酒店和房地产等实物资产进行了多元化投资,以优化财富结构并降低风险敞口。在瀑布投资的管理下,盖茨的财富在过去30年中增长了近290倍,盖茨基金会拥有的捐款规模无与伦比。

家族办公室在管理家庭财富和慈善事业中发挥着核心作用。盖茨通过微软创造财富,通过FO管理财富,并通过基金会捐赠财富比尔盖茨家族,成为财富与公义的全球典范。

主要线索:家庭办公室

经过大量深入研究,发现比尔·盖茨通过一个极其低调的家族办公室瀑布投资来管理他的富裕国家的家族财富。

比尔.盖茨_比尔 盖茨夫妇_比尔盖茨家族

比尔·盖茨举世闻名,由于世界首富的突出地位,与之相关的任何交易都将引起太多关注,甚至会提高收购价格。因此,有效地保持低调是家族办公室应该做的第一件事。事物。我们发现,以“瀑布投资”为名的美国公司不少于十家,可以有效地掩盖,但与此同时,这也使作者对其进行深入研究变得困难。

作为第一代企业家,比尔·盖茨(Bill Gates)的早期财富主要来自微软,而过于集中在技术行业。国内企业家族的大部分资产都集中在一个行业或企业中,类似于早期的比尔·盖茨。

因此,类似于戴尔创始人迈克尔·戴尔的家族办公室MSD Capital,瀑布投资的主要目的是分散投资并减少比尔·盖茨在技术行业的风险。在财富和慈善两个主要领域,比尔·盖茨家族办公室发挥了重要的核心作用。

比尔·盖茨的财富地图

首先让我们看看盖茨财富中微软股票的比例(表3):

微软在1986年上市时,盖茨持有1114万股,占总股本的4 4. 8%。按每股28美元的价格计算,盖茨持有市值3. 1亿美元的微软股票,占他总财富的99%。

2016年8月19日,盖茨持有1. 9亿股微软股份,占2.总股本的39%。根据2016年8月19日的每股5 7. 62美元的价格,盖茨持有的微软股票的价值为11 0. 5亿美元yabo2020 ,占其总财富的1 2. 22%。

在30年中,比尔·盖茨的资产净值增长了近290倍。即使考虑到通货膨胀,这仍然是令人印象深刻的成就。但是,其财富的创造并非完全来自微软。实际上,2016年,微软的股份不到盖茨900亿美元个人财富的八分之一。

从1994年到2015年,微软股票和股利的减少总共带来了超过600亿美元的现金(表4),盖茨将全部钱都交给了家族办公室进行管理,其中一部分捐赠给了基础。

我们在盖茨家族财富的历史趋势中发现了这样一条规律:在重大经济危机期间(例如2000年IT泡沫破裂,2008年金融海啸等),盖茨家族的总财富总体经济趋势更加明显。然而鸭脖娱乐官网 ,在经济复苏时期,盖茨的总财富增长速度超过了微软的市值(图1)。

无论微软的市值如何变化,盖茨都会严格地减少他持有的微软股票的数量(图2)亚博lol ,尽管微软的市场价值越来越高,但是他持有的微软股票的数量却越来越少,特别是自2011年以来,减少的势头更加强烈,这也意味着盖茨的财富构成更加多元化,而财富增长则风险敞口更少。

比尔·盖茨的财富管理系统

在清华大学五道口金融学院家族办公室项目小组的系统审查之后,比尔·盖茨的财富管理体系逐渐变得更加清晰。盖茨通过三个管理实体(比尔和梅琳达·盖茨基金会,比尔和梅琳达·盖茨信托基金和瀑布投资)全面,系统的管理和覆盖范围,实现了他家庭的工业资本,金融资本和社会资本(慈善事业)。

比尔·盖茨已经减少了他在微软公司的股份,多年来,向比尔和梅琳达·盖茨信托基金和瀑布投资公司捐赠/注入了现金。由于信托基金有义务提供任何资金以实现基金会的慈善宗旨,因此实际上认为基金会拥有信托基金的实益权利。在会计处理方面,该信托基金被合并到基金会的资产负债表中。

作为盖茨信托家族办公室的经理,拉森还被授权管理比尔和梅琳达·盖茨信托基金的投资组合比尔盖茨家族,这也解释了为什么家族办公室和信托基金之间的投资组合如此相似。但是,家族办公室的目的是使盖茨个人财富的投资多样化,并实现财富的长期保存和增长亚搏网页登陆 ,而信托基金的目的是为基金会提供现金。最后,瀑布投资的投资收益也可以现金或股票的形式再次捐赠给基金会。

在比尔·盖茨的财富管理系统中,瀑布投资的法人实体也非常重要。 Waterfall Investment在美国华盛顿州注册为有限责任公司(Limited Liability Company,LLC)。在美国的大多数州,有限责任公司的结构既具有合伙制或独资经营的“直接征税”特征,又具有有限责任公司的“有限责任”特征。

换句话说,有限责任公司结构是由一个或多个成员/股东组成的有限责任公司。 “直接税”表示有限责任公司是一种流通实体(FTE),由于对公司股息征税,因此避免双重征税,而有限责任公司的合伙人仅征收个人所得税。由于瀑布投资公司只有一个合伙人,因此比尔·盖茨有限责任公司被视为在税法中忽略了该实体,而有限责任公司的收入与合伙人的个人所得税申报表直接合并;在法律上,LLC被视为有限责任公司。

以这种公司结构建立的家族办公室有很多好处:

1.仅对LLC债务承担有限责任;

2.简化的行政程序;

3.避免双重征税;

4.通过LLC将股票捐赠给慈善基金会,股票增值部分可以获得税收减免。

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上一篇文章非常重要。对于持有增值超过一年的股票或共同基金的瀑布,可以将这些证券捐赠给慈善机构,并根据证券的合理市场价格获得减免税,从而减少了增值部分的征税。通过如此复杂的计划设计,在从工业资本(Microsoft)转换为社会资本(慈善事业)的整个过程中,比尔·盖茨的金融资本通过瀑布式投资,信托基金和捐款最大化了对基金会的捐款。

对中国企业家的启示

大多数中国私营企业家的情况实际上与比尔·盖茨非常相似。在成功开展业务数十年之后,第一代创始人不可避免地逐渐从运营位置撤退到后台。为了世代相传的家族财富,也许家族企业可以传给有能力并愿意成功的下一代。也许家族企业可以移交给职业经理人;也许家族企业可以转换为金融资本并投资于家族的下一个领域Field······

比尔·盖茨将工业企业转变为金融资本,并通过家族办公室实现了改变世界的使命。继承的道路纵横交错,甚至盖茨也必须走弯路。因此,家庭家族企业需要仔细计划。

1.通过家族办公室实现总体财富战略设计

在比尔·盖茨(Bill Gates)的情况下,家族办公室在家族财富的顶层设计中发挥了重要作用。盖茨最初的财富大部分集中在微软。这种集中的持股情况与国内私人企业家的情况非常相似。由于可投资资产的限制,大多数第一代创始人的财富集中度很高。 ,因此风险非常集中。

在2001年IT泡沫破灭之后,盖茨的个人财富也急剧缩水。在随后的十年中,盖茨通过瀑布投资成功地使他在各个行业的财富多样化。微软的财富份额从99%下降至12%,在财富大幅增长的过程中成功实现了多元化。风险可以优化家庭财富结构。

此外,家庭财富的总体战略还包括对家庭社会资本的管理。捐赠给比尔和梅琳达·盖茨信托基金的财富也同时由家族办公室经理进行投资和管理。家族办公室的作用包括家庭财务。资本和社会资本为比尔·盖茨的慈善事业做出了重要贡献。

2.精心设计家族办公室结构并选择专业经理人

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家族将永远是负责自己的财富和声誉的最终人,但是家族也需要认识到家族办公室的战略计划,治理结构和控制程序的重要性。比尔·盖茨最初委托他的朋友管理财富。他没有建立正式的法律实体和组织结构,也没有确定明确的职责,缺乏透明的报告程序,绩效审查和监督机构,也没有重要人员的资格标准。为了进行审查(由于朋友而闭着眼睛),这种不精确的家庭办公室设计必将伴随着巨大的不确定性和风险。

最终,伊万族人的非法行为对盖茨的名誉产生了负面影响,名誉和友谊都遭受了损失。比尔·盖茨的家族办公室经历了从“个人化”到“制度化”的发展过程。这个世界首富的经验教训对中国家庭来说非常宝贵。从第一天起,中国家族办公室就应该坚定地开展工作。全球化和专业化之路。

3.家族办公室的低调秘密管理和运营

瀑布投资是最低调的家族办公室之一。大多数成功的企业家都希望个人财富尽可能避免出现在社会关注的焦点上。在企业形象,公共关系,家庭声誉和其他挑战越来越高的时代,要独立控制家庭向外界开放的信息并不容易。隐藏家庭是家庭建立单一家庭办公室的重要起点。

因此,单户办公室的隐私管理非常重要。早在2009年,瀑布投资公司就从美国证券交易委员会(SEC)获得了档案的机密性,从而消除了披露权益变动的需要,而赦免家族办公室信息披露的《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)于2012年生效。比尔·盖茨的瀑布投资为家庭家庭提供了非常成功的案例。通过全面使用命名,投资方法,投资工具和员工管理,它使家族办公室对公众不可见。

4.关于财富和社会责任本质的思考

盖茨在接受英国《每日电讯报》采访时说:“我自然有很好的饮食。当超过一定水平时,金钱对我来说毫无用处。财富的作用就是建立一个机构。 ,然后将资源发送到世界上最贫穷的地方。”承担与他自己的影响力相当的社会责任,并与他的朋友巴菲特树立榜样,捐出他几乎所有的财富。盖茨和巴菲特还倡导让世界上最富有的人参加“捐赠承诺”计划,并将其一半以上的财富捐赠给慈善机构。不禁让人重新思考财富的含义。

对于盖茨来说,捐钱不再是他最大的贡献。他还将一生中最宝贵的财富-时间投入了慈善事业。尽管盖茨和他的妻子捐赠了其98%的财富可以过上无忧的生活,但正如他们在2016年公开信中所说的那样,如今他们致力于基金会的发展,但如果他们拥有超级大国的话,他们希望这种情况会更多时间和更多的精力。对财富的本质和对人类福祉的责任感的这种深刻理解,非常值得在中国的富裕家庭中进行思考和学习。

(图为比尔·盖茨的豪宅)

(陶娟的文字/出处/公共帐户“新财富”杂志)

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老王
本文标签:家族办公室,比尔盖茨基金会,财富管理

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